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资本多通道逐利大健康

2014-05-23     来源:医药经济报
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      跨界投资决策应根据机会和陷阱、风险与收益的权衡来考虑,那些具有良好发展前景、符合国家产业政策并得到支持的行业是跨界投资的首选,不能把进入容易、低成本作为跨界投资的理由。

  资本推动行业集中化的趋势,产业升级越演越烈,而资本逐利的天性使其立场充满弹性。于是,在医药工业主营业务收入增速有所回落的背景下,资本跨界迈向多元化经营,成为现阶段产业发展的重要特点。

  领域延伸

  去年,十二部委下发的《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》,引导包括医药在内的重点行业开展兼并重组,提高资源配置效率。在此加速作用下,2013年医药行业兼并重组活跃,很多优势企业将兼并重组作为企业做大做强的重要途径,特别是一些上市公司借助资本市场融资功能,通过并购实现快速增长。

  据不完全统计,去年国内企业间共发生并购案例150起以上,交易金额超350亿元,其中,医药工业和商业企业间的跨界并购增多。

  事实上,政策释放的信号让更多药企纷至沓来。横向试图切入新兴产品市场或领域者,如还在进行中的金活医药收购芜湖张恒春药业,正是其试图从保健品分销商转型为品牌中药生产商、分销商和零售商的表现;去年盈天医药收购同济堂药业目的也是为了快速进军骨科中药市场。纵向布局者,则多进行产业链上下游的整合,如科伦药业斥资4.62亿元收购上游生产塑料输液容器用盖的企业君健塑胶;康美药业则进行了上至原料GAP种植下至医院终端的渗透。而借收购之力,以求在医药流通领域实现阶段性突破也是部分企业奔走的道路,如誉衡药业7.97亿元收购南京万川100%股权,沃森生物近10倍溢价收购宁波普诺、宁波普诺、莆田圣泰3家医药销售公司进行下游整合。

  对此,有投行分析人士强调,跨界者需要集中优势资源,借力品牌效应并做好资源整合。事实上,要选好进入的行业与领域,这是跨界投资成功的前提和基础。“建议跨界投资决策应根据机会和陷阱、风险与收益的权衡来考虑,那些具有良好发展前景、符合国家产业政策并得到支持,同时有较高进入门槛而自身能满足的行业是跨界投资的首选,不能把进入容易、低成本等作为跨界投资的理由。”该人士如是强调。

  而产业资本与金融资本合作加强,则是近期医药行业跨界投资的新动向。4月18日,武汉健民宣布联手业内知名PE中融康健成立一个4亿元的并购产业基金;24日,昆明制药宣布联手PE成立并购基金,据其公告,这一总规模为5亿元的医药产业并购基金将包括都多个投资领域,从制药企业到医疗机构,从医药流通企业到医疗器械均有涉及。当然也不是所有并购基金都一帆风顺。中恒集团5月16日晚间公告,《中恒集团关于联合设立医药产业并购基金的议案》被否决。对此,红杉资本中国基金董事总经理姚宇分析指出,上市药企与PE成立并购基金,对金融资本来说是投向产业资本的一个好的介入点;而对于企业来说,并购基金可以提升企业规模、获得渠道、丰富产品线,减少企业因资金不足造成的等待时间。

  大健康想象依旧

  近年,基药制度推进、招标及降价等国家药品价格调控等政策合围,同时原材料成本、研发费用、人力成本不断上涨,药企利润空间受压缩,业绩增速明显放缓。跳出医药产品寻找新的利润增长点的想法,在成功先例的激励下,纳入决策者的思考范畴。去年,《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》发布,明确提出到2020年,健康服务业总规模达到8万亿元以上——这一积极的政策信号让更多企业对快消、日化等领域的大健康产业垂涎三尺。

  广阔的市场前景吸引了众多药品生产企业扩大经营范围,进军大健康领域,逐渐涉猎经营保健食品、营养食品、特殊膳食食品等。

  千金药业年报显示,在主营放缓的情况下,加快布局女性大健康,正积极推进椿乳凝胶、补血益母丸等二线产品的上市,并加大千金净雅卫生用品的市场投入,期望将来能形成新的利润增长点。以岭药业披露,根据公司经营发展实际需要,决定在公司经营范围中增加“保健食品的生产;饮料、方便食品的生产”,结合此前以岭药业投资了5000万元建以岭健康城,以及去年底其津力旺、怡梦两款饮料进入北京、天津、河北、河南市场等表现,这家以中成药的研发、生产与销售发家的企业布局健康产业的意图跃然纸上。

  对于当前的热潮,康美药业OTC事业部总经办总经理李从选指出,药企做大健康产品,首先要选择与主营产品的关联度强的,否则就要想办法开辟全新的市场。被视为药企涉足大健康领域的成功案例,云南白药牙膏便是乘上母品牌的东风:基于云南白药深入人心的止血概念,白药牙膏主打牙龈止血的功效快速应对消费者的认可。

  对于新开发的的领域,中国技术交易所副总裁李中华建议,医药企业可参考国外功能性食品的做法,借助原有研发力量,提供严格的科学证据支持,保证其安全性和功效。“此外,营销模式的重建也必不可少。”中国社会科学院食品药品产业发展与监管研究中心主任张永建如是补充。